El Indec registró una fuerte contracción del déficit comercial al caer de 1.313 millones de dólares en mayo a 382 millones de dólares en junio. Esta reducción del 70,9% en un mes obedeció principalmente a la fuerte caída de las importaciones que pasaron de crecer a un ritmo de más del 20% interanual a achicarse un 7,5% por la fuerte suba del dólar.

Conforme la moneda estadounidense daba un salto del 20,5% en su cotización, las importaciones se contrajeron en junio a $5458 (15,3% menos que en mayo y 7,5% menos que en junio de 2017). Esto obedeció en su mayor parte a la reducción de la importación de bienes de capital.

Por su parte, las exportaciones alcanzaron los 5.076 millones de dólares (1,1% menos que en mayo y 1,4% menos que en mismo mes del año anterior). Esto obedeció a que los precios subieron 9,8% y las cantidades cayeron 10,2%.

"En junio, las exportaciones siguieron en línea con la dinámica a pocas luces que vinieron mostrando en 2018, cayendo 1,4% interanual en el mes y acumulando una suba de apenas 5,5% en el primer semestre", analizaron desde la consultora Abeceb.

Las exportaciones de productos primarios cayeron de manera interanual 25,7% por la mala cosecha. Por el contrario, las exportaciones de manufacturas de origen agropecuario (MOA) aumentaron 3%; las de manufacturas de origen industrial (MOI) aumentaron 10,4%; y las exportaciones de combustibles y energía aumentaron 96,2%. En términos desestacionalizados, las exportaciones totales de junio aumentaron 0,9% respecto del mes anterior.

"La novedad se presenta en la dinámica importadora, que vio su primera retracción en 18 meses, cayendo 7,5% interanual, aunque aún 13% por encima de 2017 al comparar los primeros semestres de cada año. El rojo así se ubicó en USD 382 millones, prácticamente la mitad del resultante en junio de 2017. La continuación de esta tendencia irá haciendo converger al rojo comercial cada vez más hacia el registro del año pasado, si bien todavía prácticamente lo dobla (5.101 vs 2.616 millones de dólares)", agregaron desde Abeceb.

Los precios de las importaciones argentinas subieron 4,7% en dólares y las cantidades se contrajeron 11,7%. "Las importaciones de bienes de capital cayeron 16,9%, las de bienes intermedios aumentaron 4,1%, las de combustibles y lubricantes cayeron 6,2%, las de piezas y accesorios para bienes de capital cayeron 10,3%, las de bienes de consumo cayeron 8,8% y las de vehículos automotores de pasajeros cayeron 15,0%. En términos desestacionalizados, las importaciones de junio de 2018 cayeron 10,8% respecto del mes anterior", detalló el Indec.

La variación del saldo comercial de junio de 2018 respecto de igual mes del año pasado obedeció a mayores caídas de las importaciones que de las importaciones; "a nivel de capítulos y partidas, correspondieron a: vehículos automóviles, tractores, velocípedos y demás vehículos terrestres (-201 millones de dólares; 45,5% de la caída total de importaciones); partes destinadas a motores, generadores, grupos electrógenos y convertidores rotativos (-108 millones de dólares; 24,5% de la caída total de importaciones)", entre otros. "El único aumento de importaciones significativo correspondió a porotos de soja excluidos para siembra (aumento de 148 millones de dólares)", precisó el Indec.

El grueso de la caída esta explicado por la retracción en las compras de bienes de capital, que caen en junio cerca de 17% (si neteamos los equipos de transporte industrial la baja es apenas de 5,2%). Esto parcialmente tiene un correlato con menores precios de importación (los de esta categoría son los únicos en caer, al 6,2%), aunque las cantidades caen también con fuerza: 11,5%. Esta no es la caída más fuerte en términos de volumen: vehículos automotores retroceden 20,3%, y piezas y accesorios retroceden 12,6%. No sorprende que el único rubro que continúe en una senda (moderadamente expansiva) son las importaciones de bienes intermedios, habida cuenta de que el sector agroexportador debió recurrir a importaciones para sostener el nivel productivo con la sequía (no por nada Alimentos y bebidas elaborados para la industria crecen 155% en junio y 129% en seis meses).

"Las ventas de MOA (+3,0% en junio; +0,7% en el primer semestre) siguieron en línea con lo que se venía observando: grasas y aceites sigue muy por debajo de 2017 (solo aceite de soja registro en 6 meses 375 millones de dólares menos que un año atrás), compensado por los buenos rendimientos de los rubros Carnes y sus preparados (+30.9%) y por el mejor desempeño de las ventas de residuos de la industria alimenticia (harina de soja), que crece 9,4%, en parte por mejores precios de exportación. Vale recordar que las MOA son el principal rubro de exportación del país, representando en el primer semestre más de 37% de las ventas externas totales", explicó Abeceb.

Buen desempeño tuvieron las exportaciones de manufacturas industriales (MOI) ya que la los precios mejoraron 5,1% y las cantidades 7% en los últimos seis meses, lo que arroja a 12,5% el incremento del valor total exportado. Sin embargo, desde Abeceb advierten disficultades para el sostenimiento de esta evolución: "Esta dinámica se explica básicamente por la suba de 25,6% en las ventas de material de transporte terrestre, que explican más de 1/3 de las exportaciones del rubro. Las mismas desaceleraron ligeramente al 23,1% en el mes, una dinámica que seguirá acentuándose en el resto del año, habida cuenta de mayores bases de comparación y la desaceleración de la economía brasileña".

"En resumen, dado el nuevo escenario macro, vemos que a diciembre las importaciones irán convergiendo a una expansión interanual de un dígito (con sucesivas caídas en el segundo semestre) en el total del año, aunque la floja dinámica de las exportaciones (y con riesgo a la baja por las malas perspectivas para el sector automotriz y los cereales) no permitirán cerrar el déficit más allá de lo que fue el guarismo de 2017, donde el rojo fue de USD 8.400 millones", concluyó Abeceb.